Goldman Sachs: Big Tech потратит $1,2 трлн на ИИ-инфраструктуру до 2027 года — выше оценок Уолл-стрит

Главный смысл: Goldman Sachs прогнозирует, что Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle и Meta потратят на инфраструктуру ИИ в 2027 году совокупно 1,2 трлн долларов. Масштаб вложений ставит перед компаниями вопрос: сможет ли выручка от ИИ окупить строительство новых мощностей?

• Выше ожиданий рынка. Как сообщает The Decoder со ссылкой на Bloomberg, оценка Goldman Sachs превышает консенсус Уолл-стрит на 2027 год — 1,1 трлн долларов. Она также более чем на 50% выше примерно 800 млрд долларов, прогнозируемых на 2026 год. Это прогноз, а не утверждённые бюджеты компаний.
• Рост замедлится. По оценке банка, расходы увеличатся почти на 100% в 2026 году, на 54% в 2027-м и на 12% в 2028-м. Стратег Goldman Sachs Райан Хэммонд считает, что относительно ВВП это может стать крупнейшим инвестиционным циклом со времени строительства железных дорог в XIX веке.
• Вопрос окупаемости. Согласно приведённой в статье оценке, для возмещения вложений компаниям потребуется около 300 млрд долларов выручки от ИИ ежегодно. Нынешние доходы до этого уровня не дотягивают, хотя темп роста облачной выручки ускорился с 25% в 2024 году до 48% во втором квартале 2026 года.
• Деньги и ресурсы. По оценке Goldman Sachs, расходы на инфраструктуру уже превосходят денежный поток от текущих операций, поэтому возрастает роль заимствований. Развёртывание мощностей могут замедлить нехватка электроэнергии, работников и чипов памяти.

Что дальше: Пока не подтверждено, что рост спроса на облачные сервисы и продукты разработчиков моделей, включая OpenAI и Anthropic, принесёт достаточно устойчивой выручки. Следить стоит за фактическими бюджетами пяти компаний, доходами от ИИ, объёмом заимствований и сроками ввода дата-центров: именно эти показатели позволят сопоставить прогноз с результатом.