Индикатор спроса на ИИ: выручка OpenAI оказалась на 20 миллиардов меньше ожидаемой

Главный смысл: по данным Financial Times, годовая выручка OpenAI в пересчёте на год (run-rate) к концу сентября 2026 года составила около 50 млрд долларов. Это на 20 млрд меньше цифры, которую называли инвесторам. Показатели OpenAI и Anthropic служат ориентиром спроса на ИИ, поэтому разрыв ударил по оценкам всего сектора.

• Откуда разрыв. FT связывает расхождение с методикой. Инвесторы пытались сделать выручку OpenAI сопоставимой с выручкой Anthropic. Anthropic учитывает продажи через облачных партнёров, Amazon AWS и Google Cloud, а OpenAI такие продажи в свою выручку не включает. Когда инвесторы досчитывали цифры OpenAI «под Anthropic», получались завышенные значения.
• Цифры в обороте. Из-за таких досчётов в прессе писали о выручке около 40 млрд долларов в июле 2026 года и около 70 млрд к концу сентября. OpenAI их не опровергала. Как частная компания она не обязана регулярно раскрывать финансовые показатели или комментировать оценки.
• Реакция рынка. Когда стали известны фактические данные, на американских биржах заметно упали акции крупных технологических компаний. Golem отмечает, что перспективы частных ИИ-компаний во многом тянули рост всей экономики США, поэтому промах усилил сомнения в устойчивости этого роста.
• Как оценивает FT. Само по себе 50 млрд долларов — очень быстрый рост. Но разрыв с ожиданиями заметно охлаждает оптимизм насчёт реального спроса на ИИ.

Что дальше: главный вопрос — переоценка рынка или реальное замедление. Если разница почти целиком объясняется учётом облачных продаж, спрос в целом не просел, а неверными оказались ожидания инвесторов. Подробной разбивки выручки OpenAI сама не публиковала, так что проверить это по первичным данным нельзя. Стоит следить, будут ли инвесторы и аналитики пересчитывать по тем же правилам и выручку Anthropic, изменятся ли оценки компаний в новых раундах финансирования и как скажется охлаждение на планах по строительству дата-центров и закупке чипов. Без единого стандарта отчётности частных ИИ-компаний завышенные ожидания могут повториться.