Накануне рекордного IPO Blackstone вдруг заявил, что Anthropic может не получить инвестрейтинг

Главный смысл: По данным Financial Times, Blackstone пересмотрела ожидания: после выхода на биржу Anthropic может не получить инвестиционный кредитный рейтинг. Для разработчика ИИ это означает риск более дорогого заёмного финансирования и большей зависимости от гарантий поставщиков при закупке вычислительных мощностей.

• Ожидания снизились. Как сообщает FT со ссылкой на осведомлённые источники, раньше Blackstone рассчитывала на инвестиционный рейтинг Anthropic до конца года. Теперь в рамках сделки по финансированию чипов на 63 млрд долларов инвесторам сообщили, что вероятнее рейтинг в верхней части спекулятивной категории. Это прогноз, а не опубликованное решение рейтинговых агентств.

• Расходы — на десятилетия. Согласно приведённым в статье данным проспекта размещения, Anthropic планирует потратить на вычислительную инфраструктуру свыше 800 млрд долларов до 2045 года. Компания располагает более чем 112 млрд долларов денежных средств и их эквивалентов; ещё около 100 млрд долларов инвесторы ожидают от IPO. Последняя сумма — ожидание, не результат размещения.

• Гарантии уже имеют значение. По сообщению издания, банки завершили финансирование проекта Polaris для аренды Anthropic чипов Google совокупной мощностью 1,5 ГВт. Более 42 млрд долларов старших кредитов обеспечены гарантией Broadcom, обладающей инвестиционным рейтингом; погашение ещё 18 млрд долларов субординированного долга опирается на арендные платежи Anthropic.

Что дальше: Следить стоит за фактическим рейтингом, условиями IPO и стоимостью новых кредитов. Если прогноз подтвердится, круг потенциальных кредиторов может сузиться: страховые компании и пенсионные фонды ограничены в инвестициях в спекулятивный долг. Остаётся открытым вопрос, сможет ли Anthropic привлекать крупные суммы самостоятельно, без дополнительной поддержки партнёров.